向透明与专业回归，“金交所”资产配置未来发展可期！

“金交所”一词作为概称，是指各地方政府批准设立的金融资产交易服务平台，主要功能是基础资产交易、资产收益权转让和信息咨询服务。

金交所的股东一般由地方政府本身（如地方国资委）、国有企业和民营企业构成，且政府往往扮演控股股东或大股东角色。

2010年，北京金融资产交易所和天津金融资产交易所先后成立。之后，地方性的金融资产交易所相继成立，由各地金融办直接监管，并对金融资产交易所出台了相应的业务管理办法。

之后，随着金融市场需求的日益丰富，金交所的业务范围也不断拓展，成为了不少企业融资的重要渠道。

作为金融资产交易的专门场所，金交所近年来通过不断创新发展，在产融对接方面发挥巨大作用，已经成为我国多层次资本市场的有益补充。

金交所插上了互联网的翅膀后，在创新性地满足实体经济金融需求等方面发挥着至关重要的作用。

随着近年来金融的强监管趋势，各地金交所的业务布局也迎来了重大转折。

去互联网化、严控风险、回归“金融服务实体”的基本思路，是现阶段金交所发展的主要方向。

按照北京金融资产交易所对中国市场总量的估计，我国静态计算的金融资产总量已达150万亿，其中，以股票等为代表的具有较好流动性的品种仅占百分之十几，约三分之二的金融资产乎没有流动性。

这些金融资产包括应收账款、银行表外业务、股权债权投资等。借助金交所的通道，让资产“动起来”发挥出更高的效率。

中国有几千万家企业，但上市的企业只有几千家，能发行债券的企业也是少数，大部分企业的融资需要通过银行等传统金融机构，资金使用效率难以有效提升。

金交所的发展，填补了这个传统金融发展中的薄弱之处，为更多的企业提供了一个盘活资产的高效通道。尤其是在供应链金融、不良资产处置等方面，金交所发挥的作用更为显著。

在“金交所”中，交易的资产多数属于非标准化金融资产，比如应收账款、股权债权投资、信托受益权、融资租赁收益权、商业票据收益权等，资产种类多，涉及的底层资产更加丰富。通过“金交所”的渠道，投资者可以接触到更丰富的资产类别。

在“金交所”中交易的资产，都有其特定的企业背景、交易背景和投资属性，相互之间的关联性很弱，这为投资人进行多元化、风险分散的资产配置提供了广阔的空间。

作为经地方政府审批成立的机构，承载了国有资产转让功能的金交所，直接监督主体一般为地方国资委和金融发展服务（工作）办公室（简称金融办）。但由于对金融风险的重视，中央政府从金交所发展的早期就开始介入了监管。

2011年4月，《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》出炉（简称38号文），明确了地方政府应按照属地管理原则履行各类交易场所的日常监管职责，并设立了由证监会牵头、有关部门参加的“清理整顿各类交易场所部际联席会议”（即联席会议制度），负责对地方政府的工作进行统筹、协调和督导。

中央政府的及早介入，从一开始就为金交所的监管确认了底线；而根据该监管逻辑，除了以上明令禁止的交易形式外，金交所的其他业务审批权则由地方政府掌握，这也为投资者较为熟悉的收益权转让、定向融资计划等类固收产品的诞生打下了基础。

可以预计的是，中央和地方政府对金交所的严格监管阶段并未过去。在控制了违规互联网渠道带来的风险之后，地方政府也在陆续出台更加细化的监管规定，并通过资源整合的方式，打造集约化的、具有代表性的地方金融平台。

未来对金交所的监管将持续在准入门槛、推介渠道、产品真实与合规性，以及操作流程中的风险控制等方面进行深化、细化，并参考一行两会对全国性金融机构的监管措施，根据实际情况出台相应制度。

在监管不断强化的趋势下，个人投资者获取类固收产品的渠道正在收窄，而金交所作为为数不多的满足现行监管要求的产品发行平台，对投资者来说有着重要意义。

在互联网金融的野蛮生长时代走向终结之时，回归依托专业机构进行投资理财正成为投资者控制风险、提升收益的最佳选择。

金交所将迎来5-10年的黄金发展周期，在新的发展形势下，金交所需要明确自身定位，看清未来发展方向，主要有以下几方面的发展趋势：

随着国家多层次资本市场的发展，分布在各个地区的“金交所”将凭借在业务模式上的不断创新和突破，嫁接起大量的优质资产和合格投资人，为产融对接持续发挥作用。

（来源华尔街见闻和网络）